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　　着手：广发期货筹谋

　　证监许可【2011】1292号

　　周敏波  Z0010559

　　2025年1月23日星期四

　　摘抄：

　　特朗普政汉典台关于钢材的影响更多体当前迤逦出口，且这种影响难以定量。特朗普前次任职技巧强调生意保护，取消中国最惠国待遇，屡次对中国商品加征高额关税，同期规则中国通过第三国对好意思国的迤逦出口。尽管当前钢材出口成为需求端要害的角落增量，但我国钢材家具对好意思国出口量有限。2024上半年，好意思国也曾通知对钢铁等多种中国入口家具加征关税，钢铁关税征收从0-17%提高至25%。近些年，我国钢材出口至交意思国占比逐年下滑，2024年1-11月，我国对好意思国钢材出口量占总量的比例不到1%。因此，特朗普政汉典台若弯曲关税战略对钢材径直出口影响有限。

　　特朗普政府赴任影响最大的是钢材卑劣制造业家具出口，如机械设置、汽车、家电等。这将迤逦影响中国钢材的总出口量，且这部分影响量相干于钢材径直出口会更大。2018年好意思国对我国制造业产制品加征关税，甚而2019年把握中国制造业产制品出口有所下滑。汽车方面，在2024年5月，好意思国在原有对华“301关税”的基础上，也曾提高了对自中国入口的电动汽车、锂电板等多项家具加征关税的幅度，对电动汽车加征后总税率达到102.5%。2024年我国新动力汽车出口至交意思国比例不到1%，影响相对有限。我国新动力汽车出口的主要塞区是有明确燃油车淘汰期间的西欧以及新兴阛阓东南亚地区等，好意思国并不是主要阛阓。工程机械方面，尽管好意思国加征关税会对我国机械设置产生一定影响，但我国出口主要面向亚洲地区，亚洲地区占我国工程机械出口份额的35%，欧洲份额近些年有显耀进步，当前占比在32%把握，北好意思地区全体占比约为7%。这其中，叉车出口至交意思国份额约占比15%把握，是第三大出口区域。由于机械设置品类繁密，难以量化总量，但好意思国对华加征关税一定会导致我国制造业等家具出口受到影响。具体到钢材品种来看，主如果影响热卷、中厚板、冷轧、镀锌等板材类家具。

　　铁矿方面，特朗普政府赴任并不会径直对铁矿供需形成扰动，但其带来的强势好意思元及东说念主民币汇率贬值，将抬升铁矿石等好意思元订价的入口商品的本钱。若铁矿石本钱永恒居高不下，将会挤压国内钢铁行业的利润。

　　此外，特朗普战略上台后，其战略目的也会对我国宏不雅经济启动产生影响，国内经济将濒临更大的挑战与冲击，尤其行为我国经济增长要害支握的出口限度，国内战略对冲力度及增量空间将更为关节。

　　全体来看，特朗普政汉典台对钢材的不利影响更多在钢材卑劣制造业家具的出口，影响品种主要为板材类，径直出口影响有限。而好意思元的握续强势也会抬升入口原料的本钱，挤压国内钢铁行业利润。面对好意思国战略的不细则性，国内战略对冲及增量空间需要点暖和，后续财政及货币战略或对基建及地产有所刺激，但仍难以扭转全年粗钢需求负增长预期。暖和战略预期差。

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背负剪辑：赵想远 现金九游体育app平台